Owava Finance - Le Pétrole

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Le pétrole a-t-il encore un avenir ?

Le pétrole demeure l’un des piliers de l’économie mondiale. Il sert non seulement de carburant pour les transports (aérien, maritime, routier), mais entre également dans la fabrication de plastiques, d’engrais, d’asphalte, de lubrifiants, et de produits chimiques. Sa place centrale dans l’approvisionnement énergétique (près d’un tiers de l’énergie mondiale selon l’AIE) et sa dimension stratégique pour les États font du marché pétrolier un sujet sensible, soumis à de nombreuses pressions économiques, politiques et environnementales.

Origine géologique du pétrole

Contrairement aux idées reçues, le pétrole n’est pas issu de la décomposition des dinosaures. La majorité des réserves proviennent de la dégradation lente de planctons, d’algues et de micro-organismes marins accumulés dans les bassins sédimentaires il y a plusieurs centaines de millions d’années. Sous l’effet de la pression, de la température et du temps, ces dépôts se sont transformés en hydrocarbures. Le pétrole est donc le résultat d’un processus géologique complexe et très lent, expliquant pourquoi il est considéré comme une ressource non renouvelable à l’échelle humaine.

Fonctionnement du marché pétrolier

Le marché pétrolier est un système globalisé basé sur la rencontre entre l’offre (principalement assurée par les pays de l’OPEP+, les États-Unis, la Russie, le Canada, etc.) et la demande (transports, industries, pétrochimie). Il se caractérise par :

Une cotation en dollars par baril,
Deux principaux benchmarks : le Brent (produit en mer du Nord) et le WTI (produit au Texas),
Une forte liquidité, car le pétrole est la matière première la plus échangée au monde.

Le marché est également structuré par des contrats à terme, permettant d’anticiper les livraisons futures et donc d’absorber une partie de la volatilité. Il existe aussi un marché au comptant pour les livraisons immédiates. Les acteurs du marché incluent non seulement les compagnies pétrolières, mais aussi des hedge funds, des banques, et des gouvernements qui utilisent des contrats dérivés à des fins de couverture ou de spéculation.

Facteurs déterminants du prix du pétrole

Le graphique ci-dessous met en évidence la place encore dominante du pétrole dans le mix énergétique mondial : avec 32 % de l’approvisionnement total, il reste la première source d’énergie primaire, devant le charbon (27 %) et le gaz naturel (22 %). Cette répartition explique pourquoi toute variation de l’offre ou de la demande en pétrole a un effet immédiat et amplifié sur l’économie globale.

Le prix du pétrole est très sensible à de nombreux facteurs :

L’offre : décisions de l’OPEP+ (quotas), investissements dans l’exploration, capacités de production, interruptions dues à des conflits ou sanctions.
La demande : influencée par la croissance mondiale, les politiques énergétiques, la saisonnalité, les crises sanitaires.
Les stocks : les publications hebdomadaires sur les niveaux de stockage sont déterminantes pour les anticipations à court terme.
Les coûts de production : qui varient selon les régions (ex. faible en Arabie Saoudite, élevé dans les sables bitumineux du Canada).
La géopolitique : les tensions dans les régions productrices provoquent souvent une hausse des prix.
Les données de forage et d’activité des raffineries : suivies de près pour évaluer l’état de l’industrie et l’évolution de la demande.

Le marché du pétrole est extrêmement sensible à des variations de seulement 1 à 2 % de l’offre ou de la demande. Cette sensibilité s’explique par l’inélastique de la demande : la majorité des consommateurs continueront à faire le plein même en cas de hausse significative du prix. De même, l’offre ne peut pas s’adapter rapidement car elle dépend de cycles longs : exploration, forage, mise en production. Ainsi, des arrêts ponctuels (grèves, conflits armés, sanctions) peuvent provoquer des hausses de prix importantes, comme ce fut le cas lors de l’interruption de la production libyenne d’environ 1 million de barils par jour.

Les acteurs doivent également composer avec les effets de levier de la spéculation, car les fonds spéculatifs peuvent amplifier les tendances de marché. De plus, les décisions politiques sur les réserves stratégiques (comme celles des États-Unis ou de la Chine) influencent aussi les niveaux de prix, car leur mise sur le marché ou leur reconstitution impacte fortement l’offre perçue.

Rapports influençant le marché pétrolier

Un indicateur clé à suivre est le niveau hebdomadaire des stocks de brut à Cushing, Oklahoma, un hub stratégique pour le pétrole WTI. Le graphique ci-dessous montre une volatilité marquée des stocks entre 2005 et 2025, avec des pics dépassant les 60 millions de barils. Cette donnée est cruciale car elle influence directement les anticipations de prix à court terme : une hausse rapide des stocks peut signaler un affaiblissement de la demande ou un excès d’offre, tandis qu’une baisse soudaine peut faire craindre une pénurie à venir.

Parmi les données à surveiller régulièrement :

Le rapport hebdomadaire sur les stocks de pétrole brut publié par le Département de l'Énergie des États-Unis (DoE), notamment les variations des stocks à Cushing, centre logistique majeur du pétrole WTI.
Le rapport API (American Petroleum Institute), publié en amont et servant d'indice précurseur.
Les rapports mensuels de l’EIA, de l’OPEP, ou d’autres agences de données énergétiques qui offrent des projections de production, de demande et d’inventaires.
Le nombre de plateformes actives (statistique de Baker Hughes), utilisé comme indicateur avancé de la production future.
Le rapport COT (Commitment of Traders) publié par la CFTC, qui renseigne sur la position des acteurs du marché (spéculateurs, hedgers).
Les indicateurs de consommation industrielle, les données de mobilité (trafic routier, aérien), et même les émissions de dioxyde d’azote (proxy de l’activité industrielle) peuvent servir d’outils indirects pour estimer la demande.

Impact sur TotalEnergies

TotalEnergies, comme ses pairs (ExxonMobil, Chevron, BP…), voit sa rentabilité très directement influencée par le prix du baril. En 2022, avec un baril dépassant les 100 dollars, TotalEnergies a enregistré des résultats records. Mais cette performance repose sur une exposition significative aux hydrocarbures. Pour atténuer sa dépendance, la société :

Investit dans les renouvelables (solaire, éolien offshore, biogaz),
Développe massivement le GNL, énergie de transition stratégique,
Vise la neutralité carbone d’ici 2050,
Rééquilibre son portefeuille en cédant des actifs pétroliers à forte intensité carbone.

Cependant, tant que la majorité de ses revenus proviennent du pétrole, ses résultats restent fortement corrélés aux fluctuations du marché. À noter que la fiscalité sur les superprofits, la pression sociale et les exigences ESG complexifient la stratégie d’investissement des majors pétrolières.

Impact macroéconomique mondial

Le pétrole influence l’économie globale à travers plusieurs canaux :

Inflation : une hausse du baril renchérit le transport et les coûts de production, provoquant une hausse des prix.
Croissance : pour les pays importateurs nets, un pétrole cher réduit la consommation et pénalise l’activité.
Balances commerciales : les pays producteurs bénéficient de revenus supplémentaires, tandis que les pays importateurs creusent leurs déficits.
Taux de change : le pétrole étant libellé en dollar, les fluctuations de la devise américaine ont un effet direct sur les prix domestiques dans le reste du monde.
Politiques monétaires : une inflation induite par l’énergie peut conduire les banques centrales à relever leurs taux, ralentissant ainsi l’économie globale.

Impact sur les populations

Le prix du pétrole affecte directement les ménages via :

Le coût du carburant (essence, diesel),
Le prix des biens transportés (alimentaires, textiles, etc.),
Les factures de chauffage et d’électricité (notamment pour les pays au fioul ou au gaz),
L'emploi, dans les zones dépendantes de l'industrie pétrolière.

Les inégalités sont accentuées : un baril élevé pèse davantage sur les populations à faible revenu. Inversement, les pays producteurs peuvent investir dans les infrastructures ou subventionner leur consommation. Des mouvements sociaux, comme les "gilets jaunes" en France, ont montré à quel point la hausse des prix du carburant pouvait cristalliser des colères économiques et sociales.

Perspectives d’avenir pour le pétrole

Le graphique ci-dessous illustre l'évolution projetée du mix énergétique mondial de 2022 à 2050, avec un objectif de zéro émission. Il montre une baisse progressive de la part du pétrole, passant de 30 % en 2022 à seulement 8 % en 2050. En parallèle, les énergies renouvelables verraient leur part exploser, passant de 12 % à 71 %. Ce basculement s’accompagnerait également d’une réduction significative du charbon et du gaz naturel. Cette projection met en lumière l’importance stratégique des politiques énergétiques pour répondre aux défis climatiques, tout en garantissant une sécurité d’approvisionnement à l’échelle mondiale.

À court terme, le pétrole reste indispensable : il représente encore environ 33 % de la consommation énergétique mondiale. Il est difficilement substituable dans certains secteurs (aviation, pétrochimie, fret maritime).

Mais à moyen-long terme, plusieurs signaux convergent vers une transition :

Les politiques climatiques (objectifs Net Zero, taxation carbone),
L’essor de la voiture électrique et des batteries,
Les investissements dans l’hydrogène vert,
Le développement de technologies de captation du carbone,
Les pressions des marchés financiers et des fonds ESG.

De plus, certains pays (notamment en Europe) envisagent la fin de la vente de véhicules thermiques d'ici 2035, ce qui réduira mécaniquement la demande de produits pétroliers. Toutefois, cette transition dépendra des innovations technologiques, des coûts relatifs, et de la stabilité politique dans les pays producteurs.

Faut-il un pétrole cher ou bon marché ?

Un prix élevé : incite à investir dans les renouvelables, améliore la rentabilité des projets propres, soutient les pays producteurs, mais freine la consommation.
Un prix bas : soutient la croissance, allège les factures des ménages et des entreprises, mais retarde la transition énergétique.

L’idéal serait un prix suffisamment stable pour garantir des investissements de long terme, sans provoquer de choc sur la demande. Certains économistes évoquent la nécessité d’un corridor de prix pour stabiliser le marché tout en favorisant la transition.

Le marché pétrolier a-t-il encore de l'avenir ?
Longtemps symbole de puissance, il est aujourd’hui confronté à un dilemme historique : maintenir un approvisionnement global fiable tout en accompagnant la décarbonation. Le pétrole a encore un avenir, mais dans un rôle plus restreint, plus encadré et plus stratégique. Comprendre ses enjeux permet d’anticiper les opportunités comme les risques d’une des plus grandes transitions énergétiques de notre temps.

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